金十數據4月21日訊，在前期銀行業動蕩導致資金大筆流入美國貨幣市場基金，并創下5.2萬億美元的歷史最高規模后，該市場本周迎來首次資金流出。美國投資公司協會（ICI）表示，4月19日當周貨幣市場基金流出了686.4億美元，為2020年以來的最大單周流出規模。
細分來看，機構投資者撤出了589億美元，散戶投資者撤出了97.2億美元。好消息是，這表明上周銀行的存款流入可能加速。至少在投資者看來，短期內銀行業危機正在緩解。
然而，事情從來都不會那么簡單，正如美國銀行早些時候指出的那樣，每年的這個時候又是公司從貨幣市場基金中提取現金來納稅的時候。
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這是有數據支撐的。2022年4月的第三周，貨幣市場基金的機構資金流出416億美元。2021年同期機構的資金流出量約196億美元。2020年由于新冠疫情的搗亂不計入統計，2019年同期也出現了423億美元的撤資。
與過去幾年相比，今年598億美元的機構資金流出規模更大，但資金流出的季節性驅動性質應該會抵消目前任何對美國銀行業的樂觀情緒。
事實上，確實有跡象表明銀行業流動性依舊緊張，美聯儲逆回購工具的使用規模繼續上漲。
在上周美聯儲的資產負債表因銀行業復蘇而大幅縮減后，所有的目光都將聚焦在H.4.1的更新上。最新數據顯示，得益于170億美元的QT，美聯儲資產負債表連續第4周縮水，降幅為215億美元，較上周略微擴大。
注：美聯儲每周四發布周報，即H.4.1， 其中提供了12個地區聯邦銀行的資產負債情況的匯總報告。
但查看美聯儲提供的實際準備金組成部分可以發現，美聯儲通過兩個支持貸款工具向金融機構提供的未償貸款實際上從前一周的1390億美元增加到1440億美元，為五周內首次，仍然大大高于硅谷銀行倒閉之前的45億美元……
美聯儲支持貸款的構成也發生了變化：貼現窗口的使用量增加了16億美元，達到699億美元（下圖上窗格），同時美聯儲全新的銀行定期融資計劃（BTFP）的使用量增加了21億美元，達到739.8億美元（中間窗格），而前一周為790億美元。與此同時，其他信貸延期——包括美聯儲向FDIC為解決硅谷銀行以及簽名銀行倒閉問題而設立的過橋銀行提供的貸款 ，保持在1730億美元不變（下窗格）。
隨著貨幣市場基金出現資金流出、銀行獲得存款流入和美聯儲資產負債表再次收縮，銀行業危機似乎已經結束。與此同時，股市多頭還懷抱美聯儲將放松緊縮政策的希望。
越來越清晰的信號將堅定美聯儲的信心，而近期政策制定者的講話最近幾乎都在強調一種立場——通脹仍然太高、維持更高利率的時間將更長。這可能打碎市場對2023年下半年大規模寬松盛宴的幻想。
接下來，投資者應拭目以待，看看貨幣市場基金的資金流出是“真實的”，還是僅僅是通常的由稅收驅動的撤資。
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