大盤全天低開后震蕩調整，三大指數均小幅下跌，創業板指相對偏強。

盤面上，醫藥股持續反彈，其中減肥藥概念股大漲，昊帆生物20CM漲停，圣諾生物、諾泰生物漲超10%；疫苗股震蕩走強，康希諾一度20CM漲停；SPD概念持續活躍，塞力醫療2連板，合富中國、開開實業漲停；中藥股探底回升，華森制藥、大理藥業漲停。午后今日上市新股集體暴漲，N盟固利盤中一度漲超36倍，創年內上市新股最大漲幅。板塊方面，CRO、生物制品、創新藥、醫療器械等板塊漲幅居前。


(資料圖片)

下跌方面，AI概念股集體調整，CPO方向領跌，聯特科技跌超10%，華工科技跌停。CPO、傳媒、手機游戲、算力租賃等板塊跌幅居前。總體上個股跌多漲少，兩市超3700只個股下跌。

截至收盤，滬指跌0.49%，深成指跌0.53%，創業板指跌0.01%。滬深兩市今日成交額7366億，較上個交易日縮量532億。北向資金全天凈賣出13.32億元，其中滬股通凈賣出14.12億元，深股通凈買入0.8億元。

值得一提的是，“A股”這一詞條今日再度沖上熱搜榜單，實時搜索突破67萬次，醫藥的反彈、AI的大跌、3700只個股下跌的虧錢效應、無腦暴漲的三只新股，或許都是幕后推手。

新股市場創造歷史

今日早盤，市場的熱點幾乎全部集中于醫藥股方向，其中減肥藥概念、CXO、生物疫苗、醫藥商業等細分均漲幅居前。醫藥板塊受到此前反腐消息的影響，短期空方情緒得以集中出清，故資金或對困境反轉存在預期進而大舉買入。

不過，本該是“最靚的仔”的醫藥板塊，午后只能“讓賢”，把人氣王的寶座讓給新股——在昨日兩只新股破發后，今日三只新股“一飛沖天”。

今日上市的三只新股N盟固利、N威力、N碧興午后集體大漲觸發二次臨停，復牌后，三只新股繼續沖高。其中，盟固利一度突破200元大漲3700%，中一簽浮盈近10萬元，瞬間引爆市場，成為今年以來上市首日漲幅最大的新股，也創下了注冊制下新股上市首日最大漲幅的歷史紀錄。

此外，威力傳動盤中突破305元大漲763%，中一簽最高浮盈達13.5萬元；碧興物聯盤中最高報179元大漲近400%，中一簽最高浮盈也超過7萬元。不過截至收盤，三只新股漲幅分別為1742%、261.48%、93.80%，較日內高點均“腰斬”起步。

資料顯示，盟固利主營業務為鋰電池正極材料的研發、生產和銷售，主要產品為鈷酸鋰和三元材料，是國內主要的鋰電池正極材料供應商之一，與珠海冠宇、比亞迪、力神、億緯鋰能等知名電池企業建立了穩固的合作關系，并已通過寧德時代的供應商認證。

威力傳動主營業務為風電專用減速器研發、生產和銷售，其主要產品包括風電偏航減速器、風電變槳減速器等。

碧興物聯主營業務為智慧環境監測、公共安全大數據。智慧環境監測業務主要為環境水質、污廢水、環境空氣和煙氣監測儀器及系統的研發、生產、銷售、運營及數據服務。

需要指出的是，截至收盤，即使日內漲幅已經大幅回落，盟固利、威力傳動、碧興物聯三只新股的市盈率也分別達到了544.01倍、572.25倍、100.36倍，可見炒作早已脫離了基本面，這或許是IPO發行趨嚴背景之下，游資發動的一次“突襲”。結合近期新股“上市即巔峰”的走勢，三只新股后續大幅回落的風險不得不防。

A股處于何種位置？

當下，A股市場持續震蕩，對投資者情緒造成了負面影響，今日新股的無腦暴漲也和部分資金宣泄情緒有關。不過，A股當前所處位置并不悲觀，震蕩市中投資者應該保持好心態。中歐基金指出，從周期的視角來看，市場大概率處于歷史相對低位區域，中長期而言具有較高的布局價值。

多個數據都能對此佐證：

第一，股債性價比。從歷史數據來看，股債性價比的走勢基本與行情走勢具有明顯的反向關系，數值越高代表股票資產的投資性價比越高，意味著當下更值得配置股票資產；反之，代表債券資產是更佳的選擇。

Wind數據顯示，截至8月1日，滬深300指數的風險溢價為5.63%，超過近10年的中位數(5.01%)，處于72.2%的歷史百分位，意味著市場或正處于階段性較低區域，具有較高的中長期布局價值。

第二，投資者情緒，可以通過“換手率”來判斷。邏輯上講，上漲階段賺錢效應好、熱點題材比較多，不斷有增量資金入市，投資者情緒高漲之下，操作頻率也隨之增加；而在下跌、震蕩過程中，如果持續時間較長，交投活躍不起來，換手率自然就低。

以中證全指為例，自4月19日回調以來至今，期間日均換手率為1.07%，顯著低于2022年兩次大跌期間的日均換手率，說明投資者情緒已經比較低迷，市場或處于階段性底部區域。

第三，資金流向。參考23個大類資產配置的主流ETF，數據顯示，自7月份以來，23個大類資產配置的主流ETF中，有17個處于順勢而為和逆勢加倉狀態，說明整體資金面對A股及人民幣資產具有較強的信心。

第四，北向資金。看好A股不僅只有內資，外資同樣在積極加倉。從實際情況來看，隨著海外風險事件告一段落，北向資金再度轉為流入，Wind數據顯示，截至8月1日，北向資金自6月以來呈凈買入態勢，累計凈買入658.92億元。

第五，企業利潤。從歷史數據來看，每當通脹周期達到最高點后，往往對應全A企業的盈利底部。近期，匯豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正預計，2023年A股盈利增速有望達到20%以上，由于當下對于經濟增長已經有了合理客觀預期，A股盈利增速預期進一步下修概率下降。因此，可以對當前權益市場保持更多信心。

從上述分析來看，5個常用且易感知的數據指標都指向了一個方向——市場大概率處于歷史相對低位區域，中歐基金認為，中長期來看，A股或具有較高的布局價值。因此，投資者妨多點信心和耐心。

指數回升或持續2個季度

目前，市場底部特征已經很明顯了，往后看，震蕩市何時結束？

從調整時間、幅度和市場情緒來看，信達證券判斷，調整大概率已經充分。未來1-2個季度，很難再出現投資者超預期的利空了，股市大概率已經進入新的上漲趨勢，這一次上漲速度不會很快，但時間可能不短。

對于上漲空間，信達證券認為，即使是存量資金，指數的空間也是不小的。A股歷史上增量資金偏少的情況下，指數在估值底部區域可以有20%-30%左右的騰挪空間。2022年10月底以來萬得全A漲幅只有11.72%，存量資金往上可以騰挪的空間還很高。

從長期的角度，上漲的最大動力是估值，第二大動力是30多個一級行業盈利下降的時間大多已經進入尾聲，從周期的角度來看，下半年大概率會陸續有很多行業進入景氣度上行周期。

從短期來看，上漲也有兩個驅動因素：(1)始于5月底的政策變化，正在變得越來越強，特別是7月底以來，政策密度和力度均有所加強。(2)Q2經濟快速走弱后，Q3隨著商品價格反彈、去庫存壓力緩和，經濟走弱速度大概率放慢，甚至有一定的可能出現季節性回升。

配置風格上，信達證券建議或可偏向進攻，短期內先布局超跌地產鏈、消費鏈，中特估主題內部下半年超配金融類(證券銀行)，Q3后期可能會進一步提高上游周期的配置重要性。具體而言：

(1)消費鏈、地產鏈：雖然今年的經濟恢復波折很多，但無需過度悲觀，政策層面出現積極變化之后，大概率存在超跌后預期修復的上漲。

(2)中特估&TMT：這些板塊前期的調整主要是交易擁擠后的調整，從戰略上，有長期邏輯的中特估和TMT依然會有機會，不過由于中報臨近，或不宜追漲，相對低位的中特估可以持續關注。

(3)Q3建議關注周期：周期股當下受到全球庫存周期下行的影響，整體偏弱，但隨著庫存周期下降進入尾聲，2023年Q4-2024年，宏觀需求存在回升的可能。考慮到長期產能建設不足，需求、供給和估值可能會共振。

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